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福彩快三的技巧

近几年每到7—9月橡胶价格都难以逃脱掉交割压力而下跌的宿命,今年会面临更大的交割压力。据了解,目前交割仓库中2018年的仓单占35万吨左右,高于去年,而往年在9月的交割量仅5—6万吨,其余的仓单要靠移仓来解决。移仓往往需要达到贴水混合以及给出较好的九一价差,转为期现非标套,我们看到去年的九一价差达到1500—2000,移仓收益尚可,而今年九一价差仅900左右,多数年化利息率6%以上的资金没有移仓收益。所以需要给出较低的价格吸引接货,往年轮胎厂大量接货的价格在10000附近,但目前09合约对混合胶贴水幅度已经在350左右,或会刺激下游接货意愿。此外考虑到2017年的老全乳消化较快以及明年新胶的减产,下游的或产生一定的投机氛围,所以预期09合约低点在10300—10400附近。

8月1日开始RU1909合约单边限仓150手,移仓速度有所加快,但仍有大量的投机盘,09合约持仓27.3万手,投机度还很高,而真正的产业空头也尚未出现移仓动作,所以在交割前都面临较大的交割压力,多空的移仓动作会带来比较强的价格波动。

目前供应端仍未放量,且由于天气和病虫害影响,泰国和印尼减产,仅越南有少量增产。泰国1—6月出口天然橡胶(含混合)225.8万吨,同比下降11.5%,近期泰国南部产出逐步恢复,产量达到高产期50%左右,杯胶价格也降低至34—35泰铢/千克,但东北部干旱仍较为严重。印尼1—5月出口累计109.5万吨,同比下降15.2%。印尼部分地区橡胶树受到真菌性病害影响,目前受影响地区有南苏门答腊、北苏门答腊、邦加勿里洞、南加里曼丹、中加里曼丹以及西加里曼丹地区。目前处于印尼低产期,关注这1—2个月病害能否治愈,否则对全年影响高。越南1—6月出口61.5万吨,同比增加9%,目前越南产出正常,约为高产期的70%。

我国1—6月天然橡胶(含混合不含乳胶)累计进口210.2万吨,累计同比下降9%。近几个月泰国和印尼产量仍未有效增加,所以我国三季度进口量仍处下降。

供应端的弱势未能带来大幅的上涨,近期的需求也表现差,下游买货积极性不佳且低价也没有表现出明显的采购意愿。近期全钢胎和半钢胎的开工率都有持续下跌的迹象,据卓创消息,上周山东地区全钢胎开工负荷73.62%,较上期下降1.32个百分点,较去年同期下滑3.24个百分点。半钢胎开工负荷为70.77%,较上期微降0.44个百分点,较去年同期下降0.85个百分点。

中长期看,今年上半年轮胎对天胶的需求表现持平。其中,出口稳定增加,1—5月全钢胎出口累计3685.7万条,同比增加2.9%,同期半钢胎出口8918.3万条,同比增加7.7%,但配套胎和替换胎表现不佳。1—6月,重卡累计销量66万辆,下降1.5%,同期乘用车累计销量1012.4万辆,同比下降14%。

供应减少需求持平导致库存持续下降。据隆众消息,截至7月26日,青岛地区样本仓库中一般贸易天然橡胶库存合计34.14万吨,较最高水平54万吨左右已经下降37%左右。三季度库存降幅减缓,预计到9月底区外库存预计在30万吨以下。区内库存16.77万吨左右,近几个月小幅增加。

综上,我们认为橡胶今年二季度表现为熊市末尾行情的一些特征,行业主动去库存而价格持续下跌。短期来看橡胶行情仍受到仓单交割压力的制约,仍有小幅下探可能,但空间已经非常小,此外叠加库存的下降,慢慢为行情蓄力,在此下跌过程中逐步布局01合约的多单不失为一个较好的时机,介入点位推进在11300—11400附近,下跌逐步加仓。(作者单位:一德期货

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