首页 > 快三计划独胆

快三计划独胆

被市场认为是消费大白马的涪陵榨菜(002507),近日发布了半年报“业绩雷”。虽然上半年业绩没有同比下滑,但是营收同比2.11%、净利同比3.14%的增幅,以及第二季度净利润出现了约16%的下滑,涪陵榨菜中报成绩单远低于市场的预期,也无法与该公司此前30倍的市盈率相匹配。提价“双刃剑”涪陵榨菜在今年上半年的营收增长失速,品提价的“副作用”也不容忽视,在榨菜提价的背景下,榨菜的销量数据却已经在2018年显现出增长失速。

涪陵榨菜中报“爆雷” 中金下调目标价至元

7月31日早间,涪陵榨菜开盘一字跌停,目前封单逾2万手,现价25.2元/股。半年报业绩不及预期为公司股价受挫的主要原因。

7月30日晚间,涪陵榨菜发布2019年半年度报告。期内公司实现营收10.86亿元,同比增长2.11%;实现净利润3.15亿元,较上年同期增长3.14%;基本每股收益为0.40元,上年同期为0.39元。

尽管上半年数据仍在增长,但在增长速度上,尤其是今年第二季度的增速上,涪陵榨菜的业绩水平已较去年同期明显下滑。根据测算,涪陵榨菜2019年第二季度净利润出现了约16%的下滑。

中金食品饮料报告认为,业绩下滑受公司积极推进渠道下沉、增加地面推广和经销商激励所致,在销售额增速较低时,刚性费用投放导致销售费用率偏高。因盈利预测调整下调目标价8.5%至30元。

不过,也有部分券商持较乐观态度,判断未来公司收入增速有望逐步向上恢复。譬如,方正证券研报认为,主要是去年底以来面临宏观经济下行压力,公司内部开展一系列调整,叠加二季度去库存,对收入增速有一定影响。不过,今年涪陵榨菜内部积极变革调整,销售考核细化,生产上升级榨菜,推鲜香萝卜、餐饮配料、零售通小箱、乌江瓶装系列等新品,管理优化,短期虽然收入仍承压,但总体向好调整。此外,渠道下沉,市场精耕细作,阶段性调整后有望逐步改善。

传统渠道增长活力减弱

实际上,涪陵榨菜业绩“爆雷”已经有前兆。5月底,在涪陵榨菜投资者互动活动上,公司针对一季度业绩放缓如此表示,2019年一季度增速相对偏慢有多方面原因,一方面,2018年一季度出货量巨大造成基数较高,这一现象主要系2016、2017年原料紧缺、出货量紧张,市场供应较少,在2016、2017年末公司的预收余额都比较大,供需偏紧,但2018年一季度原料比较充足,集中发货,所以2018年一季度销量偏高。从2018年开始原料供给比较充足,没有出现过严重缺货的现象,因此2019年一季度同比2018年一季度增长有所放缓。

涪陵榨菜方面表示,结合过往3年表现,2019年一季度表现仍旧亮眼,已经达到历史最高峰。另一方面,从内部来看,公司在考核等方面略过于复杂,因此三月份开始也进行了一定调整,四月份受这个影响也造成了一定波动,未来情况会越来越好。

从去年四季度开始,涪陵榨菜已感觉到传统渠道增长活力减弱,与前两年高歌猛进的势头相比有所放缓。公司调研发现部分消费者消费的渠道变化,尤其很多年轻人这两年喜欢点外卖,减少了传统渠道的消费,所以公司打算在渠道上适时调整。

此外,经济增长放缓后感觉一线城市增长不是那么活跃,公司就此表示:“超市也好零售终端也好,货都铺好了,但是出货量没有那么大。一方面新零售途径发生了变化,第二方面有一些实体人员会返乡,所以公司战略上加大下沉力度,以前是要求经销商去做,现在是公司直接去做,去占住回流的人口的消费力。”

  提价是把“双刃剑” 销售增速放缓

此前,同样是消费大白马的东阿阿胶(000423),半年报预告净利润同比大幅下滑75%至79%,股价也是连遭重创、一蹶不振;就连贵州茅台(600519),半年报营收同比16.8%、净利同比26.56%的增幅,也同样低于一季报时营收同比22.21%、净利同比31.91%的增幅。

看起来被大家一致认定能够穿越周期的消费行业,真实的面貌也是天雷滚滚。分析认为,抛开宏观的、行业的、社会的等种种因素,还是从财务数据分析的角度,来看待涪陵榨菜和东阿阿胶的“业绩雷”,两家公司还是有很大共性的,所以也特别值得投资者借鉴。

提价“双刃剑”涪陵榨菜在今年上半年的营收增长失速,是建立在上年度同期的高增长的基础上(2017年1H营收同比34.11%、净利同比72.16%),从这个角度来看还是比东阿阿胶强,但是并不影响导致两家公司尴尬业绩的问题本质。

但与此同时,产品提价的“副作用”也不容忽视,在榨菜提价的背景下,榨菜的销量数据却已经在2018年显现出增长失速。数据显示,公司产品销量2018年为14.44万吨,同比2017年的13.05万吨,增幅约为10%;而在大幅提价前的2017年,销量同比2016年的11.13万吨,增幅则高达17.25%。

与此相似的是,自2005年起东阿阿胶的阿胶块迄今累计提价18次,产品销量却难有起色,甚至还出现了下滑,市场份额被同行业竞争对手抢走了不少。站在企业经营的角度,产品提价本身是好事,毕竟这样能够获得更大的利润空间。

(文章来源:投资快报)

copyright © 2010-2019, All Rights Reserved.

本站声明:本站内容均来自网络转载或网友提供,如有侵权请及时联系我们删除!本站不承担任何争议和法律责任!