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凯利公式与北京pk10

来源:中国证券报

原标题:沪综指年线告破 还在恐慌出逃?买方称已是左侧抄底良机 

昨夜美股三大指数创下本年度最大单日跌幅:道琼斯工业平均指数暴跌2.90%,跌破26000大关,标普500指数下跌近2.98%,纳斯达克综合指数下跌3.47%。其中纳指连跌6天,创特朗普上任以来最长连跌纪录。

受此影响,亚太股市集体下跌。截至上午11:30,日经225指数下跌2.03%,韩国综合指数下跌0.56%,恒生指数下跌1.51%。

A股方面,早盘沪指跳空低开,截至上午收盘,沪综指、深成指分别下跌2.43%、2.65%。

同花顺数据显示,两市仅有178只个股上涨,3469只个股下跌。涨停、跌停家数比例为17:34。

数据来源:同花顺

基金人士表示,短期整体市场偏弱,但目前已经没有必要恐慌。市场三季度延续震荡的概率较大,当前是非常好的左侧布局时点。

四大因素如何演绎

近期影响A股走势的变量有所增多。对这些因素,机构投资者纷纷给出了自己的分析。

外部环境:密切关注

泓德基金判断,外部环境大幅恶化的可能性不高。

北京和聚投资指出,不确定性对市场上行空间形成制约,但同时投资者对其带来的冲击也早有预期。

清和泉资本认为,若外部环境未出现大幅恶化,依然将市场定位为中性,短期内将很难看到明显的向上或向下趋势,而会在较窄区域内来回震荡,形成弱平衡状态,但内部分化会加剧。

摩根大通资产管理亚太区首席市场策略师Tai Hui表示,短期内,预计投资者将采取更为防御性的立场,增加在固定收益资产上的配置。虽然近期市场调整波动较大,但也可能为投资者提供新的机会,使估值更加合理,从而重新增持股票。

人民币汇率“破7”:正常波动

泓德基金认为,“汇率7”其实只是心理关口,实质意义并不大,我国有能力维持汇率基本稳定,不会成为未来的主要风险点。

星石投资指出,未来人民币并没有持续大幅贬值的基础,无论从资本流动传导路径还是心理预期变化的传导路径来看,人民币汇率破“7”对A股的冲击都相对有限。当前人民币维持相对稳定的状态并没有改变,“破7”属于市场化汇率形成机制的正常波动。经济基本面情况:预期已被反映

国寿安保基金认为,尽管三季度经济仍有压力,但是全球经济增长压力未必好于国内,而且国内经济预期多已反映在当前股价中,形成进一步系统性冲击的风险非常有限。

泓德基金表示,政策将会根据宏观经济运行状况及时进行调整,促进整体经济平稳运行。

清和泉资本认为,经济稳增长和金融去杠杆是一个天平的两端,相互配合且相互平衡。如果经济企稳,去杠杆的进程就会加快,如果经济稍弱,去杠杆的节奏就会放慢,整体上会保持平衡。

泰旸资产认为,随着宏观政策的微调贯彻落地,继续坚持财政发力以及维持流动性的合理宽松,中国经济基本面企稳向好的态势依然不变,不太会有大幅失速的风险。同时,相对宽松的货币环境也会为市场提供流动性支持。

美股下跌:影响有限

清和泉资本认为,美国经济处于景气末期,还没有进入衰退周期。但是一些先行指标开始反馈出预警信号,再加上本身市场的估值处于相对高位,这是市场所担心的。根据历史数据分析,在降息初期,美国经济增长压力往往会加大,甚至有可能陷入衰退,而降息初期的宽松效果往往不明显,开始降息后其就业、工资增速和消费预期会不同程度的恶化,进而美股多数情况会表现震荡偏弱,而新兴市场反而会表现震荡略强。

结合历史分析和当前美股的估值来看,后续美股大概率会震荡偏弱,而且波动性会加强。对A股的影响,短期会带来波动(主要是外资仓位调整和全球经济预期调整),但波动释放后,中期反而有可能会形成一定的利好(主要体现在货币政策空间上和外部利空缓和上)。

国寿安保基金指出,当前市场估值已经在明显低位,尽管未来欧美市场仍有进一步波动增加的可能,但对于A股市场可以不必悲观。

部分机构认为左侧布局良机已现

研判之后,终归要落实到操作选择。当前,部分机构坚信左侧布局良机已现。

国寿安保基金认为,短期整体市场偏弱,但目前已经没有必要恐慌。市场三季度延续震荡的概率较大,当前是非常好的左侧布局时点。

仁桥资产表示,随着市场的二次寻底,克服恐惧,有准备地去承担波动将显得尤为重要。

某大型公募基金策略分析师表示,市场大幅跳空低开,预计部分机构砍仓离场。不过,早盘汇率、金银、债券市场表现均较此前平稳,当前不宜再砍仓卖出。

某券商自营研究员认为,外部利空因素的演绎小幅超出预期,令市场承压。整体看,前期的2804缺口已补,市场继续大幅下跌的空间有限,中长期继续保持乐观。

行业配置方面,成长风格和科技板块被一致看好。

煜德投资认为,促销费、抓经济转型将会是未来经济工作的重心。大消费、医药、科技龙头、大金融等核心资产仍然是中国经济的未来与希望,特别是5G、云计算、IDC、芯片等科技细分领域已经呈现出明显的景气复苏或加速的趋势,将会是未来一段时间较好的投资领域。

北京和聚投资表示,8月份市场将迎来中报密集披露期,估值迎业绩大考,成长股或相对有利。始于2017年的本轮价值相对强势的行情,需要靠中报业绩继续释放来稳住当前的估值溢价,但从已披露中报的部分消费白马看,集体性繁荣的局面大概率出现分化。包括7月市场回顾中提到的风格切换迹象,其背后则是对业绩确定性机会的估值再平衡过程。而成长股领域,相对于价值股估值的比较优势是客观存在的,其中业绩能出现确定性拐点或增长的板块,大概率将出现结构性的机会,有望迎来业绩增长、估值重估的戴维斯双击。

国寿安保基金建议,行业配置上与前几周维持不变,科技板块的潜在空间相对更大一些,建议配置偏向成长。

龙航资产董事长兼投资总监蔡英明表示,随着市场的不断演变分化,光从指数判断市场有效性慢慢下降,现在的市场偏向于结构化,不同板块差异较大,参与资金属性也不一样。并且后市主要是中报披露期,个股结构会分化的比较厉害,行业景气度高的行业会保持比较强势的趋势。

泰旸资产表示,市场方面,科创板上市初期表现和人气均超市场预期,同时其对存量A股市场的冲击并不太明显,并且较高的个股涨幅带动科技类成长股的关注度短期快速提升。与此同时,大消费板块超额收益有限并出现一定分化,餐饮旅游、医药等相对平稳,食品饮料受个别白马龙头中报不及预期拖累出现小幅调整。

考虑到长期成长性,A股的消费蓝筹依然具有较高的性价比。从配置方向上,仍然看好核心资产的长期投资价值,坚持将注意力放在流动性充裕的消费、医药、科技等“主赛道”,寻找估值水平匹配长期增长的“真白马”。

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